يتجه الدرهم المغربي إلى الحفاظ على استقراره أمام الدولار خلال الأشهر المقبلة، رغم استمرار حالة عدم اليقين التي تطبع الأسواق المالية الدولية. وحسب أحدث مذكرة أسبوعية حول سوق العملات صادرة عن «التجاري للأبحاث»، مركز الأبحاث والتحليل التابع لمجموعة التجاري وفا بنك، حافظت المؤسسة على توقعاتها لسعر صرف الدولار عند 9,30 دراهم في أفق شهر وشهرين وثلاثة أشهر، مقابل سعر فوري يناهز 9,32 دراهم للدولار.
وتستند هذه التوقعات إلى عاملين رئيسيين، أولهما التطور المرتقب لسعر صرف اليورو مقابل الدولار، في ظل ترجيحات بارتفاع العملة الأمريكية أمام نظيرتها الأوروبية خلال الفترة المقبلة. ويكتسي هذا المعطى أهمية بالنسبة إلى الدرهم، بالنظر إلى تركيبة سلة العملات المرجعية للعملة الوطنية، فضلا عن الوزن الكبير للمبادلات التجارية والمالية للمغرب مع منطقة اليورو.
أما العامل الثاني فيرتبط بالتحسن المتوقع في ظروف السيولة داخل سوق الصرف، مع ترقب تقلص هوامش الأسعار تدريجيا في أفق شهر قبل استقرارها خلال الشهرين المواليين. ومن شأن محدودية تقلبات الدولار أن تمنح المقاولات المغربية، خصوصا المستوردين الذين يؤدون قيمة مشترياتهم بالعملة الأمريكية، رؤية أوضح لتدبير مخاطر الصرف وتكاليف التوريد.
وبالنسبة إلى اليورو، تشير التوقعات إلى استقراره عند مستوى 10,59 دراهم خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، مقابل سعر فوري في حدود 10,74 دراهم، ما يفتح المجال أمام احتمال تسجيل تصحيح طفيف للعملة الأوروبية أمام الدرهم. وقد يستفيد مستوردو المنتجات الأوروبية من هذا السيناريو، في حين يمكن أن يؤثر نسبيا على القيمة بالدرهم لمداخيل المصدرين المغاربة نحو منطقة اليورو.
ورغم مؤشرات الاستقرار، تظل هذه التوقعات مرتبطة بتطور الأسواق الدولية وقرارات البنوك المركزية الكبرى وتحركات العملات الرئيسية. وفي الوقت الراهن، يرجح استمرار صمود الدرهم وتحرك الدولار في نطاق ضيق حول 9,30 دراهم خلال الأشهر المقبلة، بما يمنح الفاعلين الاقتصاديين قدرا أكبر من الوضوح في تدبير معاملاتهم بالعملات الأجنبية.
